Lo primero que queremos hacer es recordar nuestra máxima: "La especulación en divisas es la madre de todas las especulaciones". No lo olvidéis al menos durante la lectura de este artículo. En septiembre de 2008, en pleno rescate de los malvados Mac & Mae (o los inocentes Freddie & Fannie), nos atrevimos a pronosticar una recuperación bursátil, pero ni siquiera en aquel arranque de analistos visionarios osamos a adivinar la evolución de las divisas: "Probablemente la economía no se recuperará hasta que la corrección de la vivienda esté detrás de nosotros. Pero no estaría tan seguro de que los mercados no lo hagan de forma frágil, prematura y quién sabe si efímera. ¿En cuanto a las divisas? Hoy más que nunca, la madre de todas las especulaciones puesto que su volatilidad se dispara con los acontecimientos históricos que estamos viviendo." Queda claro, pues, que si nos atrevemos a contradecir a eminentes economistas y premios Nobel, que presagian el hundimiento del dólar, lo hacemos tan alegremente que sólo los lectores que crean en el zodíaco y su gestor bancario se deberían dejar influenciar. O sea los que tengan poco apego por su dinero y, por supuesto, no sean clientes nuestros.

 

Para poder tratar de entender cómo puede el dólar perder su hegemonía mundial, deberíamos entender primero porqué la ha tenido en los últimos 60 o 70 años. Cómo ha llegado al liderazgo económico mundial un país que está al otro lado del charco, lejos del Viejo Mundo y de la cuna de la actual civilización. Además con una idiosincrasia como pueblo de pura mezcla de inmigración llegada desde Europa (en sus inicios como superpotencia) y desde centro y sudamérica (más recientemente). Por supuesto, en menor medida han estado llegando a los EE.UU. familias de todo el mundo, atraídos ya por el potencial que fue despuntando en el país después de la Segunda Guerra Mundial, y posteriormente por el puro headhunting.

 

 

La hegemonía militar en occidente que surgió fruto de dicha Guerra, dió alas a la economía de los EE.UU. Pero no nos equivoquemos, el espíritu de esa mezcolanza de pueblos en un entorno y un tiempo adecuado, fueron los motores de su liderazgo. Europa, con su cultura y su esclerosis, perdió el tren y cedió casi sin querer el liderazgo del mundo a una nación que lo tenía todo a favor. Hasta un malévolo enemigo al que combatir de forma patriótica, capitalista y unida: El comunismo.

 

La agilidad, el pragmatismo, el espíritu emprendedor, la defensa a ultranza del mercado, un tejido empresarial muy arraigado en la población, la potenciación vehemente de la iniciativa privada, la versatilidad en las corporaciones, el american dream, el todo es posible en América, etc. Todos estos aspectos han facilitado su liderazgo económico. No obstante, también hay que decir que sus excesos han causado problemas gravísimos, como por ejemplo la falta de regulación de las corporaciones financieras y la exaltación de los nocivos Financos.

 

Toda esta capacidad emprendedora y agilidad en la evolución de su economía, le han distinguido del resto de Occidente en las últimas décadas. Por ello, su capacidad de reacción ante el colapso del sistema financiero (sin olvidar que fueron protagonistas de las causas) y del sector inmobiliario, es mucho más eficiente que la de Europa. En los EE.UU. se están purgando inmuebles, bancos, entidades financieras, industrias, etc. en el más puro estilo americano. Los "bulls" se suelen coger allí por los cuernos, a diferencia de por ejemplo lo que hacemos en España. Esa resiliencia de la economía líder es la clave para afrontar esta crisis con mayores garantías y base histórica reciente que el resto.

 

Si a dicha resiliencia le añadimos una divisa moderadamente baja respecto a su contraparte natural (como dijimos en "La Era de las Devaluaciones"), la capacidad del país para superar la crisis financiera se afianza en el liderazgo de las economías desarrolladas. Con todo ello queremos decir que una travesía del desierto con al menos un dólar y medio por euro, es pura transfusión sanguínea para el paciente americano. Pero no nos equivoquemos, de ahí a que el dólar pierda la hegemonía como divisa, hay un abismo. Precisamente esa resiliencia y esa "debilidad" del dólar durante la travesía del desierto, puede afianzarlo más al frente del convoy de economías que salgan del tunel dentro de unos años. Personalmente se me hace muy difícil pensar que quien lidere la salida de la crisis vaya a perder la hegemonía como divisa de referencia. Sobre todo por dos motivos principales: Primero porque el USD ya no está sólo sino que comparte cierto protagonismo con el € (de momento y a la espera de lo que suceda con la UEM) y por tanto el peso de la hegemonía como divisa es así más soportable; y en segundo lugar porque difícilmente el mundo va a otorgar su confianza a otra divisa de referencia distinta, siendo la única posibilidad viable hoy por hoy el Euro, con todos sus problemas e incertezas internas. Y hoy por hoy no existe una tercera opción. En definitiva, a pesar de que los motivos racionales e inflacionistas puedan indicar que el USD vaya a quedar relegado como divisa mundial de referencia, no creo que el Euro sea un sustituto suficientemente válido. El "propietario" de la divisa mundial de referencia debe ser la economía mundial de referencia. Y hoy por hoy la Unión Europea está muy lejos de serlo. Incluso algunos valientes se atreven a pronosticar una demostración de fuerza del dólar, como Investorsconundrum (chapeau por la sinceridad y el atrevimiento de nadar a contracorriente).  

 

Una vez más, los EE.UU. son el ejemplo a seguir ante las crisis económicas. Y a pesar de que la inflación y la deuda puedan vapulear su divisa más que otras, la capacidad del país en este entorno hostil se está demostrando líder por encima de los países cuya divisa es el Euro, y donde la Eurosclerosis (como dijimos en "USA vs Europa" hace justo un año) se evidencia más que nunca. Dólar bajo mientras la economía norteamericana lo necesite, es algo que probablemente veamos, pero veo difícil que se colapse como divisa de referencia la moneda del país que lidera la recuperación económica del mundo. 

 

Al final quizá debamos pensar en lo que lo ocurrió al queso de los liliputienses Haw y Hem. El dólar estará ahí, como divisa referencia de la economía referencia, solo que quizá veamos algunos cambios en el panorama de las divisas mundiales y de cómo los Estados se relacionan con ellas.

Escribir comentario

Your Contact Details:

Nombre:

Email: No notificar:Notificar:

Website:

Comentarios:

Título:

Código UBB:         -color-aguanegroazulfucsiagrisverdelimamarrónmarinoolivapúrpurarojoplataturquesablancoamarillo -tamaño-minúsculopequeñomedianograndeenorme

Message: